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在庫存降低、開工低位、經濟企穩等因素作用下，鋼鐵行業供需形勢得到較明顯改善。但是受制于鋼廠盈利回升帶來的復產效應，漲勢預期會再次收縮，整體呈現前高后低、先漲后跌態勢3月，國內鋼鐵行業在唐山世園會限產的炒作預期影響下，出現久違的暴漲行情。截至3月31日，鋼鐵指數為635點，較2015年12月20日點493點上漲了28.80%。全月累計漲幅15.66%，是2月漲幅的5倍。

經濟導報記者在采訪中了解到，在庫存降低、開工低位、經濟企穩等因素作用下，鋼鐵行業供需形勢得到較明顯改善。但是受制于鋼廠盈利回升帶來的復產效應，漲勢預期會再次收縮，整體呈現前高后低、先漲后跌態勢。

先漲后跌

自去年12月以來，鐵礦石期貨上演了一波強勢反彈行情。從價格超跌反彈到需求回暖及鋼廠補庫，鐵礦石期價不斷創下反彈新高。截至4月5日收盤，鐵礦石期貨主力合約1609曾上探至431元/噸，較去年12月低點回升55.04%。

價格大幅反彈，讓鐵礦石進口量和國內鐵精粉產量雙雙增加。Wind統計數據顯示，截至3月27日，北方港口鐵礦石到貨量為1078.1萬噸，較2月中旬低點回升27.72%;4月1日，國內鐵精粉產量為7.3萬噸，較2月中下旬低點增加35.19%。

與此同時，澳大利亞出口中國的鐵礦石也有所增加。統計數據顯示，3月黑德蘭港鐵礦石出口環比上升7.9%，離港總量達到3950萬噸。其中，出口中國的鐵礦石達到3260萬噸，比2月增加了470萬噸，其中就有澳大利亞羅伊山礦廠運往我國曹妃甸的批貨物。據了解，僅羅伊山礦廠今年就將增加產量至5500萬噸。

何杭生在接受導報記者采訪時表示，3月礦價漲跌均是“自下而上”的倒產業鏈價格推動，并不是礦石市場本身因素導致，所以在下旬鋼價減弱后，礦石跌勢比成材要大且快。此外，4月周澳大利鐵礦石出貨量達1539萬噸，較上次統計增加71萬噸。

光大期貨分析師夏君彥認為，當前鋼廠盈利情況轉好對礦石需求具有較大支持，但隨著鋼廠復產面增加，供應量增多，供需會從供應偏緊到供需平衡過度，慢慢地回到基本面，價格會適度回落。

當前整體經濟形勢依然不樂觀，需求逐步走弱，疊加港口庫存高企，預計后期鐵礦石期價回落的概率大。“基于基本面數據，預計4月礦價先漲后跌，價440元/噸，價400元/噸。”何杭生預測道。

易漲難跌

在市場限產炒作、價格上漲、下游需求回暖的行情下，鋼價繼續回暖，鋼鐵行業“金三”后有望再現“銀四”。

截至3月底，163家鋼廠高爐開工率為77.49%，周環比小幅下降0.27%，月環比回升0.83%;有61.35%的鋼廠盈利，連續回升7周。且據中鋼協數據，3月中旬的粗鋼日均產量在166.21萬噸，旬環比大漲4.71%，創下4個月以來新高。盈利水平明顯擴大，大型鋼廠復工明顯，中小型鋼廠依舊謹慎復產，導致產量增加雖高但覆蓋面較少。因此市場供應相對寬松，對鋼價上漲形成短期壓力。

但是，庫存的降低又支撐了鋼價的高位運行。數據顯示，截至3月底，五大鋼材庫存量降至1147.50萬噸，連續下降四周，幾乎回到春節期間水平，同比下降24.61%。另外中鋼協數據顯示，3月中旬鋼廠庫存再次回升至1375.52萬噸，環比下降5.94%，市場再現去庫存化行情，且鋼廠和社會庫存雙降，支撐鋼價高位運行。

“當前時值‘銀四’銷售旺季，對短期行情看法偏好，加之唐山世園會召開在即，市場仍有炒作題材，預計短期價易漲難跌。”濟南榮信達經貿有限公司總經理曹龍分析道。在他看來，3月份制造業和鋼鐵業新訂單指數均回升至50%以上擴張區間，前兩個月規模以上工業企業利潤同比增速由負轉正，顯示鋼鐵行業下游需求持續回暖。當前鋼鐵企業產量回升較為平穩，市場庫存處于低位，市場處于階段性供不應求的局面，預計近期國內鋼價仍有進一步上漲空間。

實際上，這種上漲的趨勢已經開始顯現，據曹龍介紹，山東地區建材價格在清明假期漲幅達50元/噸左右。

分析師許海濱認為，目前經濟依然較為低迷，鋼鐵、煤炭等行業依然面臨產能過剩現狀，中長期來看，鋼價走勢并不樂觀。不過，對于當前鋼市來說，一方面，期螺價格高位調整，現貨跟隨期貨價格較為明顯，寬松的資金面、向好的需求預期等均給予了期貨市場強力支撐;另一方面，唐山世園會月底召開，屆時將根據環境執行等級政策，當地鋼企將部分停產、限產，目前已有鋼企趁此時間調整檢修，鋼坯資源數次漲價。

“國內主流鋼企庫存偏低，多數為歷年來低位，成為了鋼廠強力挺價的根本動力，庫存低，無壓力，甚至部分資源規格不全。另外，4月、5月為鋼材市場消費旺季，商家心態樂觀，需求預期結合一系列的利好政策，4月份鋼價易漲難跌。”許海濱說。